A las 14:15 de este jueves 10 de septiembre, el Banco Central Europeo anunciará su decisión sobre los tipos de interés. En los mercados, sin embargo, la noticia ya está descontada. El euríbor lleva toda la semana por encima del 3%, anticipando la segunda subida del ciclo, y los analistas asignan más de un 99% de probabilidad a que la tasa de depósito pase del 2,25% al 2,50%.
El mercado no espera a que Christine Lagarde abra la boca en Fráncfort. Cuando los grandes bancos centrales telegrafían sus movimientos con semanas de antelación, el euríbor —el índice al que están referenciadas la mayoría de hipotecas variables en España— incorpora esa expectativa de forma automática.
El euríbor ya había descontado la subida
El euríbor a 12 meses cerró agosto en el 2,954%, según el Banco de España, y arrancó septiembre con fuerza: el lunes 1 ya cotizaba al 3,029%, y el miércoles 9 tocó los 3,14% en tasa diaria. La media provisional del mes ronda el 3,1%, casi un punto porcentual por encima de donde estaba en enero de 2026.
Según el comparador HelpMyCash, el euríbor «no espera a que el BCE anuncie oficialmente sus decisiones para reaccionar, sino que incorpora las expectativas de los mercados sobre la evolución futura de los tipos de interés». En otras palabras, lo que el BCE formalizará hoy, el mercado ya lo cobró hace semanas.
Es la segunda subida de tipos del año. La primera llegó en junio, cuando el BCE elevó la tasa de depósito del 2% al 2,25% para frenar una inflación que en agosto se situó en el 3,3% en la eurozona —muy por encima del objetivo del 2%—, impulsada por el encarecimiento de la energía ante el conflicto en Oriente Medio.
¿Cuánto subirá tu cuota hipotecaria?
Para los hipotecados con préstamos a tipo variable, el impacto ya se está materializando. Con el euríbor de agosto (2,954%) como referencia para las revisiones, una hipoteca media de 150.000 euros a 25 años con un diferencial del 1% podría encarecerse en más de 800 euros al año respecto a la revisión de hace doce meses, cuando el euríbor se situaba en el 2,172%.
El impacto varía según el momento de la revisión. Las hipotecas que se actualicen tomando como referencia la media de septiembre —que apunta a cerrar por encima del 3%— afrontarán subidas superiores a las de quienes revisaron con el dato de agosto. La estructura de cada préstamo —plazo residual, diferencial pactado y frecuencia de revisión— determina el impacto exacto en la cuota.
Las hipotecas a tipo fijo no se ven afectadas por la decisión de hoy: mantienen la cuota pactada en el contrato. Eso explica su popularidad: el 91% de las nuevas hipotecas firmadas en España en 2026 son a tipo fijo, según datos sectoriales.
«Será necesario un mayor ajuste», advirtió Isabel Schnabel, representante alemana en el Consejo de Gobierno del BCE, semanas antes de la reunión de septiembre.
El lado amable: más rendimiento para el ahorrador, con matices
Una subida de tipos tiene su cara positiva para quien tiene ahorros. Si la facilidad de depósito sube al 2,50%, los bancos deberían trasladar parte de esa mejora a sus productos de ahorro. En la práctica, la transmisión es lenta.
La remuneración media de los depósitos bancarios en España se quedó en julio en el 1,9%, muy por debajo del tipo oficial. Los grandes bancos españoles siguen sin empujar abiertamente sus plazos fijos: CaixaBank ofrece un máximo del 1,10% TAE, mientras que Santander y BBVA no tienen sus depósitos en escaparate. La asimetría entre el coste del crédito —que sube rápido— y la remuneración del ahorro —que sube despacio— es una constante estructural del sistema bancario.
Los bancos extranjeros que operan en España sí han reaccionado: Raisin agrega depósitos que llegan al 3,55% TAE a doce meses. Las Letras del Tesoro, que esta semana han ofrecido el 2,78% a nueve meses, también se han convertido en alternativa para el ahorrador conservador.
¿Habrá más subidas de tipos en diciembre?
La pregunta que flota tras la decisión de hoy es si el BCE moverá ficha de nuevo en su reunión de diciembre. Los analistas de Deutsche Bank apuntan a que sí, con una segunda subida adicional si la inflación energética no remite. Bank of America, más cauto, mantiene que septiembre cierra este breve ciclo alcista y prevé que el tipo de depósito retorne al 2% o por debajo en 2027.
El BCE publicará hoy sus nuevas proyecciones macroeconómicas. Si esas estimaciones reflejan una inflación persistente por encima del 3% en los próximos trimestres, la señal hacia diciembre podría ser más clara que las palabras de Lagarde en la rueda de prensa de las 14:45.
Para los hipotecados con revisión próxima, los expertos recomiendan calcular el impacto en distintos escenarios —euríbor estable, subida adicional de 25 puntos básicos en diciembre— y no dar por cerrado este ciclo hasta que los datos de inflación de otoño ofrezcan una lectura más nítida.
